Eurobonds - اهو ڇا آهي؟ جنھن ڄمائيندي ۽ جيڪي eurobonds جي ضرورت آهي؟

ايتري-مدت ضمانتون جي بازار ۾ قرض جي هڪ خاص قسم جي eurobonds سڏيو ويندو آهي. انھن تي Borrowers جي حڪومتن، وڏي ڪارپوريشن، بين الاقوامي تنظيمن ۽ ڪجهه ٻين ادارن جي ان وقت جي ۽ جڙندڙ خرچ تي هڪ ڪجيٿو ڊگهي عرصي لاء مالي وسيلا راغب ۾ دلچسپي آهن. پهريون دفعو، اهي اوزار يورپ ۾ بيٺو آهي، ۽ eurobond جو نالو ملي، اهي ڪافي اڪثر "Eurobonds" سڏيندا آهن جنهن کي اڄ جي ڪري. ھٿيار ڪهڙي قسم جو، ڪيئن انهن جي ڇڏڻ آھي ۽ جيڪي فائدا اهي هن مارڪيٽ جو هر حصو وٺندڙ کي ڏئي؟ انهن سوالن جو جواب اسان کي کولي ڪرڻ جي ڪوشش ڪئي ۽ چٽيء طرح مضمون ۾ خطاب ڪندو.

Eurobonds جي تصور ۽ بنيادي ڪنڀار

سادي لفظن ۾ اسان جو چوڻ آهي سگهي ٿو ته ان کي ھٿيار جي creditor جي قومي ڪرنسي ۽ borrower کان مختلف هڪ ڪرنسي ۾ جاري ڪيو، ۽ (جي جاري ڪيل ملڪ جي سواء سان) ڪيترن ئي ملڪن جي مارڪيٽن تي جهازن رکيا. اهي هڪ راڄ جي طور تي، آهن، هڪ گهڻي عرصي لاء فنڊ لاء - 40 سالن تائين. ڏهن سالن جي عرصي ۾ - مختصر-مدت Eurobonds پنج کي هڪ سال يا ٽي جاري، ۽ وچولي-مدت ڪري سگهو ٿا.

جي Eurobond مارڪيٽ جي رڪن

نه Eurobonds لڳائڻ لاء خاص ادارا آهن. هن جي جوڙجڪ ڇا آهي؟ هن underwriters جي هڪ بين الاقوامي syndicate، جنهن ۾ مختلف ملڪن جي مالي ادارن شامل آهي. هن معاملي ۾، انهن جي پيداوار ۽ turnover جي قومي قانون سازي هڪ محدود انداز ۾ regulated آهن. نه به issuers (حڪومتن، بين الاقوامي ۽ قومي جوڙجڪ) ۽ investors (- انشورنس ڪمپنين، پينشن پئسن وغيره مالياتي ادارن) آهن. هڪ خود هلائيدڙ تنظيم، ان سلسلي ۾ ٻڌل - سڀني ڌرين جي گاديء مارڪيٽ ڌرين جي عالمي تنظيم (ICMA) جو حصو آهي. Clearstream ۽ Euroclear هڪ depository ۽ صاف نظام جي طور تي استعمال ڪيو.

نه آهي ڪا خاص هدايت تي يورپي جي ڪميشن برادرين، جنهن هن آلي جي مڪمل قانوني وصف مهيا ڪري، ضابطن ۽ تجويزون اخراج مارڪيٽ لاء طريقيڪار ٿو. سندس Eurobonds موجب - traded آهي ضمانتون خاصيتن جو تعداد پوڻ:

• هڪ syndicate جنهن جي گهٽ ۾ گهٽ ٻن ميمبرن مختلف قومن سان واسطو جي ذريعي انهن جي underwriting جي طريقيڪار ۽ انهن جي رکڻ نڪري ڪرڻ جي ضرورت؛
• انهن جي سزا کان وڌيڪ مارڪيٽن تي وڏي مقدار ۾ پيروڪار آهي (پر issuer جي ملڪ ۾ نه)؛
• اصل ڪريڊٽ ادارو يا ٻين جي منظوري ڏني مالياتي اداري جي طرفان خريد ڪري.

مال Eurobonds

Eurobonds - پيپر جي ڪهڙي به قسم ۽ جيڪي خصلت خاصيتون اهي آهن؟ پهرين ڳالهه، هر eurobond هڪ پرچا ته investor هڪ خاص وقت جي ھٿيار تي مفاد حاصل ڪرڻ جو حق ڏئي ڇڏيو آهي. ٻيو، مفاد جي شرح ٻنهي مقرر ۽ variable ٿي سگهي ٿو (مختلف عنصر تي منحصر ڪري). ٽيون، مفاد جي ادائيگي جي هڪ ڪرنسي جو هڪ ته قرض پسند کان مختلف ۾ مهيا ڪري سگهجي ٿو. هيء هڪ ٻٽي denomination سڏيو ويندو آهي. ان کان سواء، ان کي ٻين مضمونن اهڙي ضمانتون جو انگ معلوم ڪرڻ لاء، ڇهن اهم آهي:

• اهو ئي ڪانه ضمانتون؛
• ڪيترن ئي مارڪيٽ ۾ جهازن رکيا.
• هڪ ڊگهي وقت تائين موجود - عام طور 10-30 سالن جي عمر (40 جنهنجي)؛
• جنهن ۾ واهولي کي ڪرنسي، ۽ issuer ۽ investor لاء پرڏيهي آهي؛
• ڪمان قدر eurobond ڊالرن جي برابر ڪيو آهي؛
• ٽيڪس جي deduction کان سواء ڪرائي جي پتر تي دلچسپي جي ادائگي؛
• رکيل Eurobonds emission syndicate، جنهن کي ڪيترن ئي ملڪن ۾ بئنڪ، brokerage ۽ سيڙپڪاري مڇيو شامل آهن.

Eurobonds - جي سڀ کان معتبر مالي آلات جي هڪ، پر ڇاڪاڻ ته انهن جي گراهڪن جا اڪثر اهڙي سيڙپڪاري ڪمپنين، پينشن پئسن، انشورنس ڪمپنين جي طور تي مالي ادارن آهن.

جي شروعات ۽ Eurobond مارڪيٽ جي ترقي جي تاريخ

ٺھراء جي classical اسڪيم جي Eurobonds جي مسئلي جو پهريون 1963 ع ۾ اٽلي ۾ ٻاهر چاڙهيو ويو. هن Issuer هڪ رياست روڊ تعمير ڪمپني Autostrade آهي. اهو $ 250 هر جي بحسب قدر سان 60.000 ھٿيار طرفان ورتو ويو. وعن ڇاڪاڻ ته Eurobonds اصل يورپ ۾ بيٺو، ۽ اڄ ڏينهن تائين انهن جي واپار جي کربين جي ساڳي جاء تي جا پيروڪار آهي، هن پيپر جو نالو سنڌ جي منڍ (پريفڪس) "يورو" ڪئي آهي. اڄ ان جي آلي جي هڪ حقيقي خصلت کان روايت کي وڌيڪ هڪ خراج تحسين پيش ڪيو آهي.

بازار جي سرگرم ترقي جي 80s ۾ ٿي گذريو. ان کان پوء خاص طور تي مشهور Eurobonds ئي ڪانه. وچولي-مدت ڪمان ترقي يافته ملڪن جي جاري ھٿيار ۽ (جيئن Eurobond ڪرڻ جي مخالفت) گذارڻ سافٽ ويئر - بعد، سنڌ جي 90s ۾، اهي "دک" کي عالمي نوٽ لڳو. ان کي مارڪيٽ ۽ borrower جي بنيادي حيثيت جي زور جي ترقي سان ڳنڍيل هو. ان کان پوء سنڌ جي ڪل Eurobond ۾ سندن حصو 60٪ پهتو.

جي 20th صدي عيسويء جي آخر ۾ ان جي مارڪيٽ ۾ وڏي بانڊ قرضن، "جمبو" سڏيو تي بيٺو. Liquidity Eurobonds، وڌي، جڏهن ته آمريڪا جي حڪومت جي ادارن ۽ قومي ڪارڪردگي جي منهن ۾ وڏي borrowers هن مالي آلي ۾ دلچسپي وڌي. ان کان سواء، سنڌ جي حڪومت کي قرضن تي عالمي بحران ۽ ڊفالٽ ڪرڻ سبب ڏکڻ آمريڪا ۾ ملڪ جي هڪ انگ، ڪناري تي قرضن سان مقابلي ۾ ھٿيار جو ڪردار وڌي ويو. نه "جي معيار کي ڀڄڻ" جي هڪ سو-سڏيو عمل طور investors هڪ ڪجيٿو سنگين خطري سان اعلي-yielding سيڙپ کان محفوظ سيڙپڪاري پيارو هو.

Eurobonds اڄ

تاريخ کي، Eurobonds مطالبو ۾ گهٽ نه آهن. هن مارڪيٽ ۾ داخل issuers جو بنيادي مقصد هوندو - پئسن جي متبادل ذريعن جي تلاش (روايتي گهرو اصل ۾، خاص طور تي، ڪناري تي قرض)، گڏو گڏ ان جي قرض جي diversification. ان کان سواء، اتي فائدن آهي ته Eurobonds جي هڪ انگ آهي. انهن "منافعو" ڇا آهي؟ پهريون، قيمت (20٪ تائين) جي گاديء راغب ڪري بچت. ٻيو ته گهٽ قانوني ضابطا ۽ رڪاوٽ جي issuer جي ذميواري جي مختلف قسمن جي. ٽيون، اتي پنهنجي عمل سان پئسن جي استعمال، ۽ ٻين مارڪيٽ سکيائي جي هدايتن ۽ فارم تي في الحال پابندي آهي.

مسئلو ۽ Eurobonds جي گردش

هڪ کليل رڪنيت - نه Eurobonds، سڀ کان عام جي رکڻ لاء مختلف آپشن آهن. اهو underwriters جي هڪ syndicate جي ذريعي جا پيروڪار آهي، ۽ ان جي مسئلن جو اسٽاڪ ايڪسچينج تي درج ٿيل آهن. هن ابتدائي وڪري کان پوء تي "ڪيڏي ويندين" آهن dealers جي جي ثانوي مارڪيٽ، جتي انھن کي فون تي ۽ سيڙپڪاري ڪمپنين تي انٽرنيٽ ذريعي خريد ڪري سگهجي ٿو. ڪنهن به سيڙپڪاري اوزار وانگر، Eurobonds لکي ٿو ۽ سندن بھ، جنهن کي مارڪيٽ ۾ سامان جي فراهمي ۽ مطالبو تي دارومدار رکي آهي. investors جو هڪ مخصوص گروهه مان محدود رکڻ - جڏهن ته، اتي ٻي اختيار مسئلو آهي. هن معاملي ۾، جي ھٿيار هڪ جي بدلي تي traded نه آهن (ڏنل نه آهن).

روسي eurobonds: سنڌ جي موجوده صورتحال

پهريون دفعو، اسان جي ملڪ ۾ 1996 ع ۾ بين الاقوامي Eurobond مارڪيٽ ۾ داخل ڪري ڇڏيو آهي. هن قسم جي ڀيڻ جي پهرين مسئلن کي 96-97 سالن کان مٿي جا پيروڪار هئا. ماسڪو ۽ سينٽ پيٽرسبرگ - ان کان پوء ڪجهه حالتن هيٺ انهن جي رکڻ جي حق وفاق جي ٻن رعيت روانو ٿيو. اڄ هن مارڪيٽ جي ڌرين کي ملڪ جي سڀ کان وڏي ڪارپوريشن آهن، "Gazprom"، "Lukoil"، "Norilsk Nickel"، "Transneft"، "روس جي ميل"، "MTS"، "Megaphone". اهو eurobonds طور تي هڪ اهم ڪردار "بچت جو ڪنارو"، "VTB" ۽ "Gazprombank"، "Alfa ڪناري"، "Rosbank" ۽ ٻين ڪئي. اهو ته روسي ڪمپنين کي Eurobond مارڪيٽ ۾ قومي قانون سازي جي محدود آهي رسائي نوٽ ڪرڻ ضروري آهي. اهڙيء طرح، سنڌ جي گڏيل-اسٽاڪ ڪمپنين ان جي حصيداري جي گاديء جو مقدار کان وڌيڪ نه مقدار ۾ هن آلي جي وسيلي امداد ڏانهن راغب ڪري سگهن ٿا. نه به unsecured Eurobonds جي شيڊيول تي پابندي آهي (عام طور تي collateral گهري)، ۽ ٻيا احڪام. روسي issuers جي reliability ٻاهر مان ڳولا ڪريو جيئن Moody جي، معياري ۽ فقير جي ۽ ٻين جي طور تي specialized رتبو ادارن موجب ٿي سگهي ٿي.

روس سالياني عالمي قرض مارڪيٽ تي موجود. هن حقيقت جي ملڪ امداد جي پنهنجي وسيلن جي ڪافي آھي باوجود، ناڻي جي وزير موجب، هن روس جي بجيٽ پاليسي جي فريم ورڪ ۾ هڪ اهم واقعو آهي. 2014 ع ۾، سنڌ جي ڪروڙين ۾ Eurobonds ۽ يورو سان پرڏيهي مارڪيٽن کي هڪ يا ٻه گهڻن رٿ رٿي، ڪل 7 ارب. ڊالرن (ڪري).

يوڪريني Eurobonds: خريد ۽ "ساڙڻ"

روس نه رڳو issuer طور، پر هڪ investor طور تي، هن نظام ۾ شامل آهي. ڊسمبر ۾ گذريل سال، روس يوڪريني 3 ارب $ ڪل Eurobonds خريد ڪيو.، هن مسئلي جي رڳو مرضيء سان ٿيڻ. بهرحال، اهڙي هڪ سيڙپڪاري جو بهترين انداز ۾ نه ملڪ کي ڦري ٿي سگھي ٿو. فيبروري، آيس ۽ منصوبابندي ۽ فيچ کان وٺي هن سال جي بار بار يوڪريني eurobonds جي درجابندي انجام ڏنو آهي. هن جو ڇا مطلب آھي؟ بانڊ رتبو CCC (قبل از رٿيل) جي سطح تي پهچي وئي آهي، سنڌ جي مارڪيٽ جي قيمت ۾ گهٽتائي آئي آهي، ۽ انھن تي رٿيل جي ممڪن وڌي رهيو آهي. هڪ ئي وقت ۾ روس قرض جي شروعات انسانيت جي ضرورت ٿي سگھي ٿو، پر هن معاملي تي ان جي پوزيشن ڪمزور آهي. يوڪرين جي معيشت ۾ منفي لاڙا ڪري، روسي وفاق ثابت ڪرڻ آهي ته ان کي رٿيل جي possibilities، جو جنهن جي خطري جي 200-صفحو prospectus ۾ داخل ٿيا جي باري ۾ ڪو به خيال پئي آسان نه ٿيندو. يوڪرين جي رڪاوٽ جي ملڻ جي نفي ملڪ پاڻ لاء تمام وڻندڙ غداري، عالمي مارڪيٽ ۾ ڪريڊٽ تاريخ جي ابتري سان لاڳاپيل، آهن جي ملڪيت جي گرفتاري تتر ان جون ضمانتون جي مالڪن ۽ جمهوريت کي هڪ ڊگهي وقت Eurobonds لاء قرض مارڪيٽ ۾ داخل ڪرڻ. تنهن ڪري، ان جي بانڊ قرض جي مسئلي جو هڪ هاڪاري قرارداد جي ٻنهي پاسن جي مفادن ۾.

ٿڪل

اهڙيء طرح، Eurobonds - تمام مضبوط، هڪ راڄ جي طور تي، گھڻي-مدت سيڙپڪاري اوزارن جي عالمي گاديء جو مارڪيٽ تي امداد ڏانهن راغب ڪرڻ آهي. اهي هڪ خاص پيدا syndicates ذريعي رکيا ويا آهن ۽ supranational ڪارڪردگي جي سنڀاليو آهي. وڏي اهميت جي Eurobond مارڪيٽ تي ادا ڪيو آهي، ان جي درجابندي ادارن آهي ته هڪ خاص ملڪ جي مالي آلات جي reliability جو اندازو لڳائي. اڄ، روس جي issuer ۽ investor طور تي کيس ڳالهائڻ، Eurobonds جي عالمي مارڪيٽ ۾ هڪ سرگرم حصو وٺندڙ آھي.